Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, 2025 yılı sonu enflasyon tahminlerini yüzde 28 seviyesinde koruduklarını belirterek, yukarı yönlü risklerin devam ettiğine dikkat çekti. Onay, Ocak ayı enflasyon verilerini değerlendirirken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimi sücrecine ilişkin önemli açıklamalarda bulundu.
Ocak Ayı Enflasyonu Beklentileri Aştı
Yiğit Onay, Ocak ayı enflasyonunun yüzde 4,4 seviyesinde gerçekleştiğini ve bu oranın beklentilerin üzerinde olduğunu belirtti. Ancak bu sapmanın, TCMB’nin yüzde 4,5-5,5 aralığındaki tahmin projeksiyonlarıyla hala uyumlu olduğunu vurguladı. Onay, enflasyondaki artışın başlıca nedenlerini hizmet sektöründeki baskılar, sağlık sektöründeki fiyat artışları ve kamu kaynaklı zamlar olarak sıraladı.
Yıl Sonu Enflasyon Tahmini: %28
Deutsche Bank olarak yıl sonu için yüzde 28’lik enflasyon tahminini koruduklarını belirten Onay, bu beklentinin pazar tahminlerinden daha olumsuz ayrıştığını söyledi. Bu olumsuz beklenti üç temel faktöre dayanıyor:
- TL’de Reel Değerlenme: 2025ȁe, 2024 kadar güçlü bir reel değerlenme beklenmiyor. TL’nin pahalı bir seviyeye ulaştığı ve kurda nominal değer kaybına izin verileceği tahmin ediliyor.
- Talepte Yavaşlama: Ekonomide talep yavaşlasa da, bu durum firmaların fiyatlama davranışlarını ciddi ölçüde etkilemiyor.
- Enflasyon Beklentileri: Firma ve hane halkının enflasyon beklentileri hala yüksek seviyelerde.
Faiz Politikalarında Nisan Sonrası Dönem Kritik
Yiğit Onay, faiz indirim sücrecine ilişkin de Mart ve Nisan aylarında 250 baz puanlık faiz indirimi beklediklerini belirtti. Ancak Nisan ayı sonrasında faiz indirimi için alanın daralacağını, azalan getiriler ve devam eden enflasyon baskıları nedeniyle TCMB’nin daha temkinli hareket edeceğini ifade etti. Yıl sonu faiz tahmini ise yüzde 32,5 olarak öngörülüyor.
TL’de Reel Değer Kaybı Olasılığı
TL’nin reel değerlenmesi, dezenflasyon sücrecinin kritik bir parçası olarak görülüyor. Onay, ilk 6 ayda yüzde 1,5-2 oranında nominal değer kaybı beklediklerini belirterek, yılın ikinci yarısında TL’de reel değer kaybı olasılığının enflasyon görünümüne bağlı olduğuna dikkat çekti.
Deutsche Bankȁan gelen bu tahminler, Türkiye ekonomisinin 2025 yılında karşı karşıya kalabileceği zorluklara işaret ediyor. Enflasyon ve faiz politikaları, önümüzdeki dönemde ekonominin yönünü belirleyecek kritik faktörler olacak.
