2025 yılı, ABD Doları için son sekiz yılın en keskin değer kayıplarından biriyle sona erdi. Dolar Spot Endeksi, yıl boyunca yaklaşık yüzde 8 düşerek dikkat çekti. Piyasalarda odak noktası ise 2026’da Fed’in faiz politikası ve Jerome Powell sonrası başkan seçimi oldu.
Doların Düşüş Nedeni ve Piyasa Beklentisi
ABD Doları, Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu bazı gümrük tarifeleri ve küresel piyasalarda dolar hakimiyetine ilişkin endişelerle 2025’te önemli bir gerileme yaşadı. Spot Endeks, son sekiz yılın en düşük yıllık performansını kaydederek yaklaşık yüzde 8 değer kaybetti. Yatırımcılar, Powell’ın yerine gelecek yeni Fed başkanının daha düşük faiz yanlısı bir politika izleyeceği beklentisiyle doların değer kaybının sürebileceğini öngörüyor.
Yeni Fed Başkanı Kim Olacak?
Piyasaların gündeminde sadece faiz oranları değil, aynı zamanda Fed başkanının kim olacağı da öncelikli konu. Nomura Döviz Stratejisti Yusuke Miyairi, “Doların seyri, Ocak ve Mart toplantılarının yanı sıra Powell sonrası kimin başkan olacağına bağlı olacak” değerlendirmesinde bulundu.
Trump, Powell’ın yerine kimin geçebileceğine dair bazı ipuçları verdi ancak resmi açıklama yapmadı. Olası adaylar arasında şunlar öne çıkıyor:
-
Kevin Hassett: Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü ve güçlü aday olarak görülüyor.
-
Kevin Warsh: Eski Fed Guvernörü, Trump’ın ilgilendiği diğer isim.
-
Diğer adaylar: Fed Guvernörleri Christopher Waller ve Michelle Bowman ile BlackRock’tan Rick Rieder de seçenekler arasında.
Piyasa uzmanları, Hassett’in adaylığının büyük ölçüde fiyatlandığını ancak Warsh veya Waller’in daha temkinli faiz politikası izleyebileceğini, bunun da dolar için olumlu olabileceğini belirtiyor.
Euro ve Diğer Para Birimleri Yükselişte
Fed’in 2026’da en az iki faiz indirimi yapacağı beklentisi, doların cazibesini azaltıyor ve diğer para birimlerinin değer kazanmasına yol açıyor.
-
Euro: Avrupa’da ılımlı enflasyon ve artan savunma harcamaları, faiz indirimi beklentilerini minimize ediyor. Bu durum, Euro’nun dolar karşısında güçlenmesine neden oluyor.
-
Diğer para birimleri: Kanada, İsveç ve Avustralya’da yatırımcılar faiz artırımı bekliyor.
Stratejistlerden Uyarı
Bloomberg analistleri, piyasalardaki genel kanıya temkinli yaklaşılması gerektiğini vurguluyor. Analize göre, dolar son yıllarda aşırı değerli göründüğü için analistler sürekli Euro karşısında zayıflama öngördü; ancak EUR/USD paritesi son dokuz yılın altısında değer kaybetti. Stratejistler, “Değerleme tek başına fiyat hareketlerini tahmin etmekte güvenilir bir gösterge değildir” uyarısını yaptı.
