Ekonomi yönetiminin uyguladığı stratejiler doğrultusunda dezenflasyon sürecindeki olumlu gelişmeler, fon yatırımları açısından tercihlerin yeniden gözden geçirilmesine yol açıyor.
Küresel ekonomik ortamda birçok zorlukla karşılaşılırken, yurt içindeki politikaların etkileri giderek daha belirgin hale geliyor. Ekonomi yönetiminin attığı adımlar sayesinde dezenflasyon süreci devam ederken, bu durum gelecekte enflasyonun daha da yavaşlayacağı yönündeki beklentileri artırıyor.
Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), Eylül 2025'ten bu yana düşüş eğiliminde. CDS, 5 Ocak'ta 204,5 baz puana inerek, Mayıs 2018'den bu yana en düşük seviyesine geriledi; ancak bölgede artan jeopolitik tansiyon nedeniyle sınırlı bir yükseliş kaydedildi.
Fon Turkey'in kurucusu Onur Duygu, yaptığı değerlendirmede, para piyasası fonlarından zaman zaman çıkışların yaşandığını ifade etti. "Yılın ilk 20 gününde, para piyasası fonlarına 23 milyar lira giriş olurken, serbest para piyasası fonlarından ise 44,5 milyar lira çıkış yaşandı. Net olarak baktığımızda, '21 milyar lira çıkış var' ifadesini kullanabiliriz." açıklamasında bulundu.
Duygu, bu çıkışların bir kısmının yurt dışındaki varlıklara yatırım yapan döviz içerikli fonlara yöneldiğini belirtti. "Yurt dışı varlıklara yatırım yapan fonlarda 57 milyar lira giriş gözlemleniyor. Para piyasası fonlarındaki çıkışların bir kısmı da hisse senedi yoğun fonlara kaymış olabilir." dedi.
BIST100 endeksinin son 10 yılın en iyi başlangıçlarından birini yapmasına rağmen, fonlara para girişi yalnızca 3,5 milyar lira seviyesinde kalmış durumda. Bunun sebebi, yıl başından itibaren yükselişin belirli hisselerde yoğunlaşması ve bunun sonucunda hisse senedi fonlarının performansının BIST100'ün altında kalması olarak değerlendiriliyor. Duygu, yılın geri kalanında para piyasası fonlarının getirisinde gerilemenin etkisinin daha fazla hissedileceğini düşünüyor.
Duygu, enflasyondaki düşüşün faiz indirimleri şeklinde fonlar üzerinde de etkili olduğunu kaydetti. "Bu durumu iki yönlü değerlendirmek mümkün. Hem PPF getirilerini düşürüyor hem de makroekonomik beklentiler aracılığıyla BİST getirilerini artırıyor." şeklinde konuştu. Yatırımcıların temkinli bir iyimserlikle hareket ettiğini ve PPF ağırlıklarını azaltma yoluna gittiğini belirtti.
Gelecek dönemle ilgili öngörülerini de paylaşan Duygu, ilk aşamada hisse senedi fonlarından ziyade daha çoklu varlık temalı değişken fonlara para girişinin olabileceğini belirtti. Bu fonların, hisse senedindeki yükselişi yansıtabileceğini ve olası geri çekilmelerde faiz getirisiyle defansif kalabildiğini ifade etti.
Duygu, yılın ilk yarısında getiri arayışının değişken fonlara yönelimi artıracağını belirterek, "Bu durum dolaylı yoldan hisse senedi piyasasına giriş sağlayacaktır. Makro göstergelerdeki iyileşme, küresel faiz indirimleri ve yurt dışı yerleşiklerin yatırımları, ikinci yarıda hisse senetlerindeki artışı hızlandırabilir. Böyle bir durumda PPF'den hisse senedi fonlarına geçiş daha güçlü olacaktır." değerlendirmesini yaptı.