Stablecoin Piyasasında Dönüşüm ve Kripto Para Dünyasındaki Düzenleyici Baskılar
Kripto para dünyasında, düzenleyici baskıların artmasıyla birlikte stablecoin piyasasında önemli bir dönüşüm yaşanmaktadır. ABD’de, Trump yönetiminin kripto para dostu yaklaşımına rağmen stablecoin mevzuatı gündemde yer almaktadır. Avrupa Birliği ise MiCA düzenlemesini yürürlüğe koymuş durumdadır. Bu gelişmeler, uluslararası transferler için stablecoin kullanan grupları yeni alternatiflere yönlendirmektedir. CryptoQuant analizi, mevcut merkezi stablecoinlerin dahi gelecekte “karanlık” kategorisine geçebileceğine işaret etmektedir.
CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, stablecoin konusunda uyarılarda bulundu. Yakın gelecekte, ülkeler tarafından çıkarılan stablecoinlerin geleneksel bankalara benzer sıkı hükümet düzenlemesi ile karşı karşıya kalabileceğini belirtti. Transferler, akıllı sözleşmeler aracılığıyla otomatik olarak vergi tahsilatını tetikleyebilir ve cüzdanlar, hükümet kurallarına dayalı olarak dondurulabilir veya evrak gerektirebilir.
Ju’ya göre, büyük uluslararası transferler için stablecoin kullanan kişiler, sansüre dirençli karanlık stablecoinler aramaya başlayabilir. Bu alternatifler, algoritmik stablecoinler şeklinde yaratılabilir. Değerleri, altın gibi harici bir varlığa sabitlenmek yerine algoritmik mekanizmalar aracılığıyla korunur, bu da onları yetkililerin müdahalesine karşı daha dirençli kılar.
Ju, “Örneğin, Chainlink gibi veri oracle’larını kullanarak USDC gibi düzenlenmiş paraların fiyatını takip eden merkezi olmayan bir stablecoin olabilir.” dedi. Başka bir senaryo ise finansal işlemleri kısıtlamayan ülkeler tarafından ihraç edilen stablecoinler veya Tether’ın gelecekte ABD hükümet düzenlemelerine uymaması durumu olabilir.
Ju, “USDT’nin kendisi sansüre dirençli bir stablecoin olarak kabul edilirdi. Tether gelecekteki bir Trump yönetimi altında ABD hükümet düzenlemelerine uymamayı seçerse, giderek daha fazla sansürlenmiş internet ekonomisinde karanlık bir stablecoin haline gelebilir.” diye ekledi.
Zcash ve Monero gibi gizlilik odaklı kripto paralar, halajanszırda işlemleri koruyarak kullanıcıların Blockchain üzerinde işlem verilerini açığa çıkarmadan para göndermesine ve almasına izin vermektedir. Çeşitli projeler de benzer teknolojiyi stablecoinler için kullanmak üzerinde çalışmaktadır. Zephyr Protocol ve PARScoin gibi projeler, işlemlerin Blockchain üzerinde görünmesini engellemektedir.
ABD doları cinsinden stablecoinlerin piyasa değeri, Nisan ayında 230 milyar dolara ulaşarak genişlemeye devam etmektedir. Bu, geçen yıla göre %54’lük bir artışa denk gelmektedir. Tether ve Circle, piyasanın %90’ına hakim durumdadır. Toplam stablecoin hacimleri 2024’te 27,6 trilyon dolara ulaşmış ve Visa ile Mastercard’ın birleşik hacimlerini %7,7 oranında aşmıştır.
