TCMB PPK Toplantı Özeti Yayınlandı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu'nun 22 Ocak tarihli toplantısına ait özet yayımlandı. Bu özet, imalat sanayi firmalarına yönelik anket verilerinin yılın son çeyreğinde iç piyasa siparişlerinde artışa işaret ettiğini ortaya koymaktadır. Özette, "Son çeyreğe ait göstergeler, talep koşullarının dezenflasyon sürecine sağladığı desteğin azalmasına rağmen devam ettiğini göstermektedir." ifadesine yer verilmektedir.
Belirsizliklerin azaldığına dair değerlendirmelere rağmen, jeopolitik risklerin belirgin bir şekilde arttığı vurgulanmaktadır. Ayrıca, küresel büyüme tahminlerinde görülen sınırlı iyileşmenin mevcut PPK döneminde de devam ettiği ifade edilmiştir. Ticaret politikalarındaki belirsizliklerin azalmasına rağmen, artan korumacı politikalar ve son dönemlerdeki jeopolitik gelişmeler, büyüme görünümü üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır.
Küresel Büyüme ve Enflasyon Beklentileri
Bu bağlamda, Türkiye'nin dış ticaret ortaklarının ihracat paylarıyla ağırlıklandırılan küresel büyüme endeksinin 2025 yılında %2,1, 2026 yılında ise %2,4 artacağı tahmin edilmektedir. Özette, "Küresel talep görünümündeki zayıf seyir ve arz yönlü gelişmeler, ham petrol fiyatlarını baskılamaya devam ederken enerji emtia fiyatları düşük seviyesini korumaktadır." denilmektedir.
Özette, merkez bankalarının bu riskleri dikkate alarak faiz indirimlerini sürdürme çabaları da vurgulanmaktadır. Son dönemlerde risk iştahındaki dalgalanmalara bağlı olarak, gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarından portföy çıkışlarının gözlemlendiği belirtilmektedir. Küresel belirsizlikler ve jeopolitik gelişmeler, portföy hareketleri üzerindeki aşağı yönlü riskleri de artırmaktadır.
Perakende Satış Verileri
Kasım ayında perakende satış hacim endeksinde aylık %1,5, çeyreklik bazda ise %3 artış kaydedildiği ifade edilmektedir. "Altın hariç perakende satışların çeyreklik artışı daha düşük gerçekleşmiştir." ifadesiyle birlikte, ticaret satış hacim endeksinin aylık %0,5 artarken, çeyreklik bazda toptan ticaretteki azalış nedeniyle %0,4 gerilediği bildirilmektedir.
Ayrıca, hizmet üretim endeksinde kasım ayında sınırlı bir artış kaydedildiği, çeyreklik bazda ise önceki çeyrekte başlayan yatay seyrin devam ettiği gözlemlenmiştir. Son çeyrekte kartla yapılan harcamaların artışını sürdürdüğü, ancak kart kullanım oranında son yıllarda görülen artışın dışlandığında tüketim harcamalarının daha ılımlı gerçekleştiği değerlendirilmektedir.
Enflasyon Değerlendirmeleri
Özette, aralık ayında tüketici fiyatlarının %0,89 oranında yükseldiği ve yıllık enflasyonun %30,89 seviyesinde tamamlandığı belirtilmektedir. Yıllık tüketici enflasyonundaki gerilemenin gıda dışındaki gruplar tarafından sürüklendiği, gıda grubunda ise yıllık enflasyonun yükseldiği ifade edilmektedir.
Kasım ayına göre yıllık enflasyona katkıların temel mallar, enerji ve hizmet gruplarında sırasıyla 0,25, 0,12 ve 0,08 puan azalırken, gıda ve alkolsüz içecekler ile alkol tütün ve altın gruplarında sırasıyla 0,24 ve 0,03 puan artış göstermiştir. Mevsimsellikten arındırılmış verilerle, aylık artışın bir önceki aya kıyasla 0,2 puan yükseldiği bildirilmektedir.
Aralık ayında gıda grubunun fiyat artışında öne çıkan ana grup olduğu, kırmızı et ve sebze fiyatlarındaki artışın etkili olduğu belirtilmiştir. Hizmet grubunda kira enflasyonundaki zayıflamanın devam ettiği, haberleşme hizmetleri enflasyonunda ise hızlanma gözlemlendiği ifade edilmektedir.
Gelecek Beklentileri ve Kira Enflasyonu
Özette, öncü verilerin ocak ayında aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde artış gösterdiğini, ancak ana eğilimdeki artışın sınırlı kaldığını ortaya koymaktadır. Gıda fiyatlarındaki yüksek artışta sebze ve kırmızı et kalemlerinin önemli rol oynadığı aktarılmaktadır.
Hizmet sektöründeki çeşitli alanların da dikkat çektiği, temel mal enflasyonunun ise görece ılımlı seyrettiği ifade edilmektedir. Aralık ayında yurt içi üretici fiyatlarının %0,75 artarak yıllık enflasyonun %27,67 seviyesine ulaştığı belirtilmiştir.
Gelecek 12 ve 24 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentileri sırasıyla %22,2 ve %16,9 olarak güncellenmiştir. 5 yıl sonrasına dair enflasyon beklentisinin ise %11,1 düzeyinde ölçüldüğü ifade edilmektedir.
Reel sektör beklentileri incelendiğinde, firmaların 12 ay sonrasına ilişkin yıllık enflasyon beklentisinin %34,8 seviyesine gerilediği belirtilmektedir. Aynı dönemde hane halkının 12 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentileri de %50,9 seviyesinde seyretmektedir. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme işaretleri gösterdiği ancak dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği vurgulanmaktadır.
